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图31：中国工业增加值同比增速数据来源：Wind，中信建投期货图32：中国制造业PMI指数数据来源：Wind，中信建投期货2019年1-5月，国内经济增长放缓的压力仍在，工业增加值同比增速维持低位，制造业PMI回落至荣枯线以下。2019年1-5月，中国工业增加值累计同比增长6%，较去年同期降低0.9pct，仍保持向下趋势。从制造业PMI看，多数时间仍处于荣枯线下方。截至6月，PMI为49.4，经济增长仍面临压力。

2019年下半年，人民币进一步贬值的空间不大，外汇储备亦能够保持稳定。首先，随着美国经济后续增长动力减弱，加息进程结束，降息预期逐渐升温，人民币贬值的压力大幅减轻；再者，国内经济下行风险对汇率的影响已经得到足够的释放，但中国作为全球最大的新兴市场，仍然极具投资价值，随着对外开放的加速，能够吸引大量资本流入。因此，下半年人民币汇率将维持相对稳定，不具备进一步大幅贬值的空间，外汇储备亦能够维持相对稳定。

传销公司被查处后：与直销公司成立合资公司掩饰传销2016年2月，银河世纪公司因组织策划传销活动被观山湖区市场监督管理局查处，同年3月7日，被告人吴某2与被告人杨某1共谋，由杨某1注册成立贵州三道电子商务有限公司与具有直销经营资格的吉林新科奇保健食品有限公司（以下简称：吉林新科奇公司）合作成立吉林新科奇公司贵州分公司（后更名为吉某保健食品有限公司贵州分公司，以下简称：吉某贵州分公司），以掩饰其传销模式。该公司承袭银河世纪公司销售模式进行传销活动，并建立网站（××）以销售贵州茅台酒厂（集团）生态农业发展有限公司（以下简称：茅台生态农业公司）、茅台保健酒业公司等生产的“茅台不老酒”、“茅台悠蜜蓝莓利口酒”、“茅台葡萄酒”、“茅台国宾酒”等系列产品为幌子发展会员。被告人杨某邀约被告人翟某某任吉某贵州分公司总经理进行管理，先后利用樊某、金某、杨某等人的个人账户及湖南娄底仁信贸易有限公司在迅付信息科技有限公司的第三方支付账户，代为收取会员缴费及发放提成、返利。期间获利按吉林新科奇公司占51%，贵州三道电子商务有限公司占49%的比例进行分配。

伯恩斯坦分析师David Dai：广告市场受到了宏观经济的影响，公司的广告业务是否也受到了影响？如何应对？王兴：食品消费受宏观经济情况的影响比较小，外卖递送是高频但每单价格比较低的业务，因此受到宏观经济放缓的影响不大。关于广告营收，传统的互联网广告平台主要服务于快销品，汽车，房地产和其他消费者行业客户，相对订单金额也比较高，他们的目标用户也是一二线城市的用户，宏观经济放缓对于他们的影响肯定更大。美团过去几个季度的增长都不错，主要因为我们专注于食品和其他本地服务，这些服务的消费不断增长。另外还有很多小商户还没有在美团平台投放很多广告，因为他们可能在其他平台通过竞价方式消耗了一部分预算，随着他们意识到在美团打广告的投资回报率更高，价格更低，并且有搜索需求的用户数量更多等优势，公司将更多满足他们的营销需求，公司将继续拓展广告业务。对于用户而言，平台拥有众多数量的，对于本地商家的真实评论，对于商家而言就是点击率更高。

14万余会员收了4.2亿元会员费案发18人获刑2016年6月21日，吉某贵州分公司被举报涉嫌传销活动而致案发。经贵州警官职业学院司法鉴定中心、贵州中联信会计师事务所有限公司司法鉴定所分别进行鉴定：吉某贵州分公司（含海峡两岸直营店、银河世纪公司、昌某贵宝公司）在全国各地发展会员有14万余人，共有91层推荐人层级、有180层安置人层级，总积分9.21亿元。共收取会员会费4.19亿元，支出传销成本费用2.07亿元（返奖4136.41万元，酒款8753.09万元，其他费用7778.00万元），该组织获取利益1.62亿元。其中，会员：皇冠会员39601个、钻卡会员41989个、金卡会员24518个、银卡会员39492个、普卡会员182个。经销商：见习主任1405个、主任869个、高级主任325个、经理158个、高级经理93个、总监71个、高级总监4个。

吴金城称，2018年上海首批次专项拟支持项目14个，聚焦的就是集成电路装备用关键陶瓷材料、航天工程用碳纤维符合材料、医疗装备用关键射线管理合金等“卡脖子”的材料。另外，于2017年首度实施的上海市工业强基关键基础材料研发创新专项至今也已支持了9个新材料项目，拉动新材料应用研发及产业化投资2.79亿元，聚焦海洋工程用高强钢、石墨烯及复合材料、柔性显示和集成电路用关键基础材料、新能源汽车及轻量化材料、航空配套材料等重点方向。